一方面是房地产投资增速继续加快，行业景气度持续攀升，另一方面是行业调控政策不断出台，目前又有消息称，房地产企业已暂停IPO申请。不过从市场表现来看，似乎当头一棒的消息并未给地产股带来多少冲击，以万科A(31.70,0.20,0.63%)为代表的房地股纷纷逆市飘红，利空因素笼罩之下，机会亦在显现。

　　房地产企业暂停IPO申请，可以理解为是对房地产行业调控的继续。行业政策方面，土地增值税的征收、第二套房子货款比例的提高等都将对房地产市场产生相应的负面影响，而在资本市场，万科再融资数额小于最初拟融资数额与房地产企业暂停IPO申请是一脉相承的，反映的是在资金层面对地产企业高价拿地，盲目扩张的适当限制，从源头上遏制地产企业的过度投机。

　　不过换个角度来看，由于由土地供给决定的房产供给是钢性的，而在城市化进程中，房子的需求弹性较大，在有效供给未能有效扩大的情况下，房价未来的上涨仍是可以预期的。房地产企业暂停IPO，对于已上市房地产企业，尤其是龙头企业将更多地凸显其资金优势。土地储备直接决定了一家企业在竞争中是否具有优势地位，高价拿地已经成为更多企业的无奈甚至主动选择(最后由消费者买单)，已上市企业，尤其是龙头企业，其上市地位所带来的资金优势将帮助它们在未来的土地争夺战中占据优势。

　　再结合房地产市场形势及房贷新政来看，1-8月，全国商品住宅竣工面积同比增长10%，销售面积同比增长30.9%，销售面积是竣工面积的2.17倍，供求矛盾突出。之前央行和银监会联手出台房贷新政，虽然该政策使得贷款压力有所加大，但对潜在购房者的决策影响不大，对投资者的心理影响大于实际影响。在房价高涨的背景下，房地产市场仍有继续调控的压力，但主基调应该是保持市场健康稳定的发展，并不会逆转楼市格局。操作上仍然建议关注行业集中度提高给优势企业带来的成长机会，具体如万科A、招商地产(79.50,2.00,2.58%)等。(天信投资 王飞)